新闻
2021年第三季度报告
屡刷历史新高 重塑供需格局
2021年第三季度继续以政策面为导向，特别是中国能耗双控政策。中国政府部门从年初以来三令五申对平抑大宗商品价格释放管控措施，市场也关注美联储7月28日一直到9月22日FOMC 会议，担心美国缩表影响全球金融市场。但是大宗商品还是节节攀升，第三季度的上涨已经传导给海外市场。再加全球能源价格上涨，欧洲天然气屡创历史新高，美国天然气再度七年新高，全球再次面临结构性通胀。
季度基本面
全球各国正面临通胀，前二季度新兴市场国家土耳其、俄罗斯、巴西、智利、墨西哥、秘鲁等国家已升息，第三季度更是掀起升息潮：
7月新西兰央行月底结束QE, 作为世界上最鹰派的央行之一，新西兰联储将自己置于加息的前列，其已经为纽元进一步升值做好了铺垫。
加拿大央行宣布7月货币政策决议，在维持基准利率处于0.25%有限下限的基础上，第三次将量宽买债从每周30亿加元减码至每周20亿加元，并暗示明年下半年开始加息。
8月巴西央行将基准贷款利率上调100个基点，为连续第四次加息、并创2003年以来最大的单次加息幅度，至5.25%。
8月26日韩国央行将基准利率上调25个基点至0.75％，这是三年来韩国央行首次加息。
9月1日智利央行加息75个基点，至1.50%
秘鲁央行加息至1.00%
俄罗斯年内第五次加息上调25个基点至6.75%
9月23日巴西央行加息100个基点，至6.25%
9月24日G10首个国家挪威央行周四打响加息第一枪，将基准利率从0上调25个基点至0.25%，成为疫情后第一家升息的主要发达国家央行。
9月9日欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会①维持三大利率不变②年内缩减紧急抗疫购债计划（PEPP）。希望2022年3月退出QE。 指出中长期通胀预期仍萎靡，这可能是由挥之不去的供应链问题造成的。
第三季国家粮食和物质储备局继续抛储，为确保大宗商品保供稳价，缓解企业原材料成本压力：
7月21日国储局公告投放第二批国家储备铝9万吨。
8月27日国储局公告投放第三批国家储备铝7万吨。
9月27日国储局公告投放第四批国家储备铝7万吨
随着大宗商品、煤炭价格大幅上涨，国内需求稳定恢复，中国统计局公布6月PPI（工业生产者出厂价格）同比上涨8.8%，7月PPI 上涨 9.0%，8月PPI 上涨9.5%。 PPI 与CPI 剪刀差继续扩大，刷新历史高位，上游企业利润自6月以来一路升高，价格无法向下游传导，侵蚀中小游制造业企业利润（详见下图）
美元指数
美东时间7月28日美联储FOMC会议的决定，维持每个月购买1200亿美元的QE购债规模不变，将如市场预期一般按兵不动。美元指数创一个月新低91.78
8月20日美联储发布，鲍威尔将下周在怀俄明洲杰克逊霍尔的研讨会上就“经济前景”发表讲话，市场剧烈波动，美元指数冲向93.60创九个月新高。
8月ISM制造业就业指数急剧下降，进入收缩区域（从52.9降至49）这些数据令人担忧，美元处于不利地位，指数回落至92.45
9月6日起再次走强，9月28日美元指数创近11个月新高93.60
详见下图美元指数时间段-第三季度，期间多数货币对美元走弱，人民币却延续了6月以来在6.50强方的横盘走势。
季度焦点
- 中国人民银行于7月15日下调金融机构存款准备金率5%, 央行表示，稳健货币政策取向没有改变，降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。
- 产业资本VS金额资本
新冠疫情对全球制造业带来重大冲击，各国央行宽松货币政策包括美国泛滥印发货币，推升全球大宗商品涨价，例如伦铝已创十三年新高上探3000美元。如金融资本利用产业资本，达到行业扩张和垄断，金融资本取代产业资本占统治地位，这是国家不能允许的。
- 7月16日全国碳排放权交易在上海环境能源交易所正式启动并上线交易，发电行业成为首个纳入全国碳市场的行业。正逢夏季用电高峰重压及煤炭价格高企的多重影响下，
继二季度后多地再传限电、错峰用电通知，导致生产区资源产品铁合金、金属硅、镁锭等上涨，幅度逐周递增。
8月国家发改委发布的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》可以看出，在降低能耗强度方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）今年上半年能耗强度不降反升，为一级预警；浙江、河南、甘肃、四川、安徽、贵州、山西、黑龙江、辽宁、江西10个省今年上半年能耗强度降低率未达到进度要求，为二级预警。煤炭、焦炭、冶金黑色、有色原料因国内各地限电政策传达价格继续涨价迭起，并创历史新高。
9月能耗双控加码，供应端不断扰动，价格重心再次不断上移，令人瞠目结舌目。钢铁、有色、化工等耗能行业纷纷减产。
碳排是发展权，是技术也是经济，更是地缘政治博弈的考量，后工业时代的标配。
季度商品市场
第三季度部分商品如金属硅、硅铁、硅锰、镁锭等原材料能耗大户价格逐月递增，上涨幅度屡创历史新高，特别是九月份。月初因供应端紧张，伦铝在短暂回落后重启创新高之势，2008年以来首次盘中升破2800美元。9月13日沪铝日间涨超4%近十五年新高, 伦铝十三年来首度盘中上测3000美元。
金属硅年初至9月末涨幅达300%左右，堪称涨幅榜首。
全球能源荒，中国煤炭、欧洲天然气续创历史新高，美国天然气再度七年新高，原油三年来首次站上80美元，中国因限电掀起拉闸停工潮在中秋国庆传统假日； 欧洲部分工业利润遭受挤压，威胁到地区的经济复苏进程。
汇成建设
第三季度进口业务销售额比第二季度下降7.3%，一因市场疯狂上涨理性采购，二金属硅史无前例的疯涨导致海外停止报价铝合金。
第三季度几乎所有大宗商品的价格都创了或者接近历史最高价，同时随着经济复苏，全球市场对商品和原材料需求持续走高，海运需求激增，几乎所有类型船舶的租金都在飙升，集装箱、散货船等运费不断创下历史纪录。上述两个因素的叠加对汇成的出口带来了前所未有的挑战，基本除了执行前期的订单，后续的询盘都难以报价，甚至因为某些产品的价格上涨过快，造成了订单执行困难。