通胀见顶
2021年第二季度是以政策面为导向，影响货币和商品市场，继续分享每周公司例会宏观环节汇总如下。截至6月23日，全球疫苗接种量近27亿支，中美欧领先前三位，其经济已逐步恢复。在全球金融体系中，美元和美债是重要的交易结算，全球有超过40%的国际贸易支付结算以美元计价，超过60%的外汇储备是美元，而美债为全球第一大债券市场。面对美国泛滥印发货币，推升全球大宗商品涨价，中国政府部门释放系列管控措施，对于平抑大宗商品价格还是起到了一定的时效。银保监会主席郭树清在第十三届陆家嘴论坛上重磅讲话：中国商品是稳定全球通胀的千钧锚。
季度政策面
4月国家发展改革委多次强调大宗商品不具备长期上涨的基础。
美东时间4月28日美联储公布最新利率决议，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会, 与市场预期一致，维持接近零的基准利率目标不变，每月1200亿美元的债券购买规模不变。
5月10日 四部门发布【关于做好2021降成本重点工作的通知】，同日财联社发表：大宗商品涨价向终端传导，输入型通胀总体可控。下游竞争充分，抑制价格大幅上涨。
欧洲中央银行当地时间14日公布4月货币政策会议纪要，该行对投资者预计欧元区通胀率将继续上升持积极态度，并不认为通胀率突破2%会带来风险。
5月23日国改委、工信部、国资委、市场监督总局、证监会联合约谈重点企业，密切监督大宗商品价格走势。
5月27日全国外汇市场自律机制工作会议警告：不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输
5月28日白宫发布拜登总统任内第一份正式预算提案，向国会申请美国联邦政府在今年10月开启2022财年支出6万亿美元，通过增税来扩大开支，预算案反映了白宫经济思路的转变，其重点变为控制政府债务的利息支付，而不是在未来十年消除赤字，尽管总债务将上升到有史以来的最高水平，甚至超过了二战时期的记录，
6月9日国改委召开工作座谈会研究进一步加强大宗商品价格监测预警和市场监管。
6月17日美联储利率决议发布会，保持近零利率和QE购债规模不变，本次会议谈到了讨论缩减QE，未透露缩减的具体时间，但是放出鹰派信号。
6月16日 国储局宣布，按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价工作部署，国储局将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。国家发改委价格司与市场监管总局价监竞争局派出多个联合工作组，赴有关省市就大宗商品保供稳价问题进行调查。
季度基本面
6月9日，国家统计局公布数据显示，中国5月中国全国居民消费价格（CPI）同比涨1.3%，前值涨0.9%；中国5月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨9%，涨幅为2008年以来最高，超过前值上涨6.8%，主要行业价格涨幅均有所扩大，其中石油和天然气开采业价格上涨99.1%，扩大13.3%；黑色金属冶炼和压延加工业、石油、煤炭及其他燃料加工业价格分别上涨38.1%和34.3%。上游涨价无法传递到终端。
北京时间6月10日晚8点30分，美国劳工部公布美国5月CPI继续维持上涨势头。其中5月整体CPI同比大涨5%，大幅超预期的3.6%，增速创2008年8月以来最高。商品价格同比上涨6.5%，利空但是美元指数不跌。
北京时间6月1日公布欧元区19个国家5月CPI初值同比增长2%，超市场预期的1.9%，为2018年11月以来新高。其中能源价格推动5月CPI 同比大涨。高于欧洲央行“低于但接近2%”的通胀目标
6月30日国家统计局公布6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，较上月微落0.1个百分点，继续位于临界点以上，回落至2020年7月以来的最低值，景气度出现连续三个月小幅下滑，供需两端一降一升。由于出台一系列“保供稳价”政策效果显现，价格指数从高位回落。制造业生产持续增长动力不充分。
金融数据供应商IHS Markit 6月23日公布了美国6月的制造业PMI初值62.6，高于预期的61.5以及前值62.1，创下2007年有纪录以来的最高水平。数据显示峰值开始回落
欧元区6月综合PMI初值为59.2，超预期的58.8，高于前值57.1，为2006年6月以来的最高水平；6月制造业PMI初值为63.1，超市场预期的62.1，与前值持平，为2个月新高，连续12个月维持扩张态势。
季度焦点
- 由于缓解通胀压力，3月份以来，新兴市场国家土耳其、巴西、俄罗斯、墨西哥纷纷加息；4月加拿大央行如期缩减资产购买规模，每周的资产购买规模从40亿减少至30亿加元，而对加息时点的预期也提前到2022年下半年；新西兰联储提供明确政策信号，预计2022年第三季度官方现金利率将提高25个百分点，升至50%。
- 碳中和政策短期冲击, 影响碳排放量比较大的行业是发电端和工业消费端，有色化工钢铁建材部分行业都属于高碳排放行业，在推动碳中和的背景下，减产限产、收缩产能预期。但需求在增加，疫情后经济恢复又超出预期，叠加碳中和减产限产预期，供需更加失衡。
- 5月份发布了《钢铁产品进口/出口关税调整表》，进口方面：对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；出口方面：适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税。钢铁行业也将受到国家对钢铁相关产业促进口、降出口政策的影响，进口数量将进一步扩大如废钢，同时减少出口数量。
季度商品市场
第二季度商品市场受政策面，疫情导致的供应链瓶颈影响价格跌宕起伏：
4月16日沪铝期货价格创下10年新高，五一节后开盘，大宗商品大涨，其中伦铜十年来首次突破1万美元；伦铝破近三年高位，最高2548.50美元，沪铝再创十三年新高，20000人民币以上。
5月彭博大宗商品现货指数涨至2011年以来最高水平。
在连续上涨了一个多月后，大宗商品价格在节后第二周出现了大幅回撤，从木材到铁矿石，再到铜价，几乎所有商品都遭遇了重挫。国内市场5月13日-14日多个黑色系期货品种连跌两日，周五更是集体“跳水”：螺纹钢跌停；铁矿石盘中跌停，焦煤盘中一度跌近8%，焦炭盘中跌停。
因美联储4月份FOMC部分官员预测在未来几次会议上开始讨论减码QE, 5月19日 伦敦基础金属市场大幅下跌，国内方面继续跌。黑色系方面，螺纹、热卷、焦煤、铁矿石均盘中跌幅逾7%，原油跌近4%。
5月20日内盘期货夜盘煤炭类持续下跌，钢材类、半数化工品、农产品反弹。有色金属大多继续下行。
5月节后第三周伦敦基础金属涨跌不一, 伦铜、伦铝、伦镍连跌两周，伦镍跌超4%领跌，伦铜和伦铝均跌超3%
第四周三大农作物齐跌，玉米创近两年最大跌幅；原油三连阳刷新一周高位；
虽然中国本周接连释放遏制大宗商品涨价的信号，但内盘黑色系和铜等有色金属连日反弹，周五加速回升，外盘伦铜等工业金属多数上涨，原因是拜登总统任内第一份正式预算提案。
6月17日美联储公布议息决议之后，主要大宗商品的价格多数出现下跌，以贵金属钯金和铂金最为明显，分别下跌超过11%和6.9%，玉米期货下跌近7%，铜期货下跌4.6%，油价也一度跌超3%。内盘工业金属普跌。除钼系市场6月15日创十年新高。
6月25日受拜登5790亿美元基建协议达成等利好刺激，外盘金属涨跌互现，其中伦铝七连涨。
汇成建设
- 第二季度进口业务销售额比第一季度增长4%，5月底敏锐嗅觉市场通胀见顶， 6月底库存持低位。
- 随着全球疫情的缓解，各经济体逐步恢复，尤其是亚洲和中东市场。我司炉料出口业务也逐月恢复，5月收到马来西亚钢厂订单，6月份收到中东、埃及钢厂/铝厂订单。
- 保持与公司经营产品的生产商、供应商以及最终用户的密切沟通。同时，与行业平台紧密互动，做到及时准确地对市场行情的把握。
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